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订单“青黄不接” 船舶行业业绩“搁浅”

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发表于 2012-1-6 08:22:18 | 显示全部楼层 |阅读模式
订单“青黄不接”

  “船舶行业在未来两年内都不被看好,景气度回升至少要到2015年以后。”一位券商研究员在谈到船舶板块前景时表示。自2008年全球金融危机以来,船舶市场迅速从卖方市场向买方市场转换,尤其是受到欧债危机的影响,经济增长放缓的预期使得船舶需求大幅减少,国内原本蓬勃发展的船舶工业如今正面临着巨大的考验。

  中国船舶工业行业协会披露的数据显示,2011年1-11月,全国造船完工量6177万载重吨,同比增长8.8%;新承接船舶订单3369万载重吨,同比下降47.3%。造船完工量持续增长,新订单却大幅减少,意味着国内造船企业的手持订单在下降。截至去年11月,新承接船舶订单连续11个月低于造船完工量,手持船舶订单已经降至16270万载重吨,较2010年同期下降17.4%。

  据英国克拉克松公司统计,2011年1-11月,全球新船成交5907万载重吨,同比下降44.1%。而2011年全球造船完工量已经达到1.4亿载重吨,二者巨大差异显示出,未来新船需求不足将继续困扰船厂,造船企业“接单难”的形势将更加严峻。

  业内人士指出,从行业的发展逻辑看,航运业的真实需求是造船行业增长的内在驱动,现有航运运力过剩严重,再加上手持订单和现有运力的比处于高位,现有订单的消化预计需要较长时间。只有航运运力出现不足,或者至少达到运力平衡,造船业才会真正开始复苏。

  业绩担忧波及股价

  自2011年12月23日以来,亚星锚链股价在8个交易日内暴跌39.74%,除了限售股解禁的因素外,业绩也是导致二级市场表现低迷的原因之一。亚星锚链主营业务为船用锚链、船舶配件及锚链附件产品制造,是船舶产业的下游企业,2011年前三季度净利润同比下降36.92%,是业绩降幅最大的船舶类公司。系泊链是亚星锚链的高毛利产品,2011年下半年以来订单减少,收入比上半年下降了81%。

  亚星锚链并不是个例,从去年三季报来看,广船国际的净利润均同比下降。由于去年10月、11月的船舶工业经济运行数据不佳,这些船舶类公司很难扭转业绩走下坡路的态势。随着手持订单的不断消耗,船舶企业已经很难做到“手有余粮、心里不慌”。

  毛利率持续下降充分反映出目前船舶工业面临的严峻局面。以广船国际为例,2010年中期时公司造船产品的毛利率为14.52%,2010年全年为13.20%,2011年中期降至11.92%。而在舜天船舶上市之前,其2009年船舶业务的毛利率曾高达18.75%,而2010年已经降至10.49%。

  随着基本面逐渐偏弱,在跌跌不休的A股市场中,船舶类股票的表现更加疲软。除了近期断崖式“跳水”的亚星锚链,舜天船舶1月5日大跌9.51%,股价创下上市以来新低,并跻身“破发”族的行列。


风险提示:1)沿海地区人力成本上升和用工紧张的情况高于预期,影响特种艇交付进度;2)宏观经济下滑影响商务游艇消费。来源中国资本证劵网)

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